特朗普重返白宫，将怎么影响美联储及其货币政策？

liukang20243个月前 (04-25)网友吃瓜522

中选总统特朗普将于2025年1月20日正式重返白宫。考虑到他在竞选期间和中选后的一些言辞，人们越来越多地猜想他的总统任期将怎么影响美国的钱银方针，以及他的总统任期对美联储的独立性意味着什么。周一，英国国家经济和社会研讨所（NIESR）的微观经济学副主任Stephen Millard与研讨员Carolina Garriga教授就特朗普政府上台后美国钱银方针的改动进行了攀谈，首要谈了三个问题。

1、特朗普中选美国总统对下一年的美国钱银方针或许意味着什么？

假如特朗普施行他在竞选期间提出的方针，咱们能够预期下一年美国钱银方针的压力有两个来历：通胀上升，这应该会促进美联储相应地调整钱银方针，但也会对美联储的利率决议施加政治压力。

一方面，特朗普议程中的几项方针极有或许引发通胀。例如，拟议的交易约束应该会进步终究产品和中心产品的价格。他提议对亚洲大国的进口产品征收60%的关税，2023年该国的进口产品将到达4480.2亿美元，他还提议对从其他首要交易伙伴国进口的产品征收10%至25%的关税。NIESR的研讨标明，仅关税一项就或许导致顾客价格上涨3.5%至5%。对移民的约束应形成农业、修建和招待服务等某些职业的劳动力缺少，这也将推高劳动力本钱，并导致国内生产的产品和服务价格上涨。与此一起，财务议程（减税、添加开销和或许添加的赤字）应该会加重这些趋势。虽然这听起来与他首任总统任期的议程没有太大不同，但他的第二任期开始时，债款和通胀水平都高于2017年，这或许会推进美联储朝着进步利率的方向开展。

但另一方面，美联储或许会发现运用利率来按捺通胀的阻力。特朗普宣称他应该对钱银方针有“发言权”。咱们能够预期，美联储将面对更大的降息政治压力，而这关于牢靠的钱银方针来说，通常是个坏消息。

2、美联储或许会改动其利率态度吗？

独立央行的责任是操控通胀和办理政治压力，看来美联储在这两方面的作业都将愈加困难。拟议中的办法或许会加大操控通胀的难度，由于潜在的供需冲击将导致价格上涨。即便这些办法敏捷导致价格上涨，美联储也或许把价格上涨解读为价格水平的一次性改动，并信赖价格会企稳，然后决议不收紧钱银方针。但假如遭到政治压力，它或许会被逼采纳举动，标明稳定物价的使命不会遭到政治干涉的影响。

美联储操控通胀的才能面对的一个要害应战是，政治压力的添加或许会削弱其操控通胀预期的才能。对美联储独立性合法的质疑，以及对美联储决议计划的应战或要挟，都不会安慰家庭和企业的预期。研讨标明，对央行及其方针的政治进犯会导致通胀的上升和继续。在不久的将来，对美联储来说，坚持诺言将是一项反常艰巨的使命。

3、美联储能维护自己的诺言吗？

自大选以来，美联储好像一直在尽力维护自己的诺言。美联储主席现已表明，钱银方针将不会遭到政治需求的影响，并表明假如被要求辞去职务，他不会辞去职务。但央行官员不应把交流尽力花在声明他们不会辞去职务上。这便是为什么央行独立性在法令中得到建立，然后在制度上维护钱银方针不受这些压力的影响。在现在的法令框架下，没有清晰的理由免除美联储主席的职务：美联储成员或许会被总统“来由”免去。但对“来由”的司法解释一直是“功率低下、玩忽职守或不尽职”，也便是说，不是出于方针或政治原因。但是，鲍威尔的任期将于2026年完毕，特朗普肯定会提名一位更附和他的经济观念的继任者。

没错，法令能够改动，独立性或许反转。当一个政党一起操控行政和两个立法部分时，这好像更简单。但到现在为止，要求变革美联储的呼声并不激烈。美联储在金融体系中根深柢固，并得到政界、金融界和学术界的支撑。此外，虽然大众进犯美联储，对钱银问题的认识水平遍及较低，但美国人遍及信赖美联储，在某些情况下与其他组织和联邦组织比较愈加信赖美联储。通过查询发现，超越一半的受访者支撑美联储现在的独立性水平，甚至会支撑进步独立性。在这种布景下，正式推翻美联储的独立性好像不只在经济上，并且在政治上都是价值昂扬的。

本文源自：金融界

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