中心观念
梅催春动，万象更新。受新年假期效应影响，估计1月CPI同比增速有望反弹至0.6%（前值0.1%），对应1月环比增速为0.8%，中心CPI或改进较多，PPI同比估计相等于-2.3%左右。金融方面，估计1月人民币借款新增5万亿元，社融新增7.2万亿，均完结同比多增，有望喜迎“开门红”。咱们估计，2025年我国经济添加方针或设定为5%左右，一季度GDP增速或到达5.1%，全年或许出现前高中低后稳的U型走势。大类财物方面，考虑到中美联系正处于要害性转机节点，有望走向阶段性平缓，危险偏好将成为商场主线。中美小阳春或钱银方针大幅宽松有望驱动我国出现股债双牛行情，但进程中或许略有重复，危险偏好的修正并非一蹴即至，我国或许在中美联系以及国内方针应对曲折的检测后迎来一轮股债双牛。
内容摘要
>>估计CPI有望V型反弹，PPI同比降幅相等
咱们估计，1月CPI同比增速为0.6%（前值0.1%），对应1月环比增速为0.8%，首要遭到新年假期错位影响，环比动能相对偏强，服务价格受节日效应全体稳中有升。PPI方面，咱们估计1月PPI同比增速为-2.3%（前值-2.3%），环比增速为-0.2%。库存周期难以对价格构成有用支撑，中游制作业产能出清或需阅历较长一段时刻。从供需平衡的视点看，现在的方针强度更多指向提振决心，对终端需求和供需缺口弥合的本质性改进仍需查询，特别是具有针对性的增量地产、消费等总需求侧方针接连出台，才有或许进一步断定PPI的筑底信号。
>>1月金融数据喜迎“开门红”
估计1月人民币借款新增5万亿元，同比多增800亿元，对应增速回落0.1个百分点至7.5%；社融新增7.2万亿，同比多增7282亿元，对应增速进步0.1个百分点至8.1%；M2增速为7.2%，前值7.3%，小幅回落0.1个百分点；M1增速为-0.3%，前值为1.2%，回落1.5个百分点，调整口径后滑润M1新年错位的季节性影响。
1月央行经过1.7万亿过量买断式逆回购操作弥补商场活动性，估计2025年钱银方针坚持宽松基调，与财务方针、工业方针构成方针合力，算计仍有约100BP的降准空间，降息也将持续发力，或许统筹汇率局势与股市择机挑选，估计中性降息30BP，极限降息50BP。
>>危险提示
1）地缘抵触扩展化驱动我国产能过剩化解，使得我国经济意外上行。
2）方针落地不及预期。